虽败犹荣！中国女排2比3不敌土耳其队

当创新药大火之际，融通基金经理万民远“唱反调(chàngfǎndiào)”。 “这位置大部分公司估计都见了未来三五年的顶。”他近日在社交媒体(méitǐ)的群聊中(zhōng)提到，这波创新药的泡沫程度远超上一轮CXO热潮。 今年以来，医药板块上涨带动创新药ETF集体反弹，港股(gǎnggǔ)创新药ETF涨势(zhǎngshì)更为明显。Wind数据显示，截至6月6日(rì)，恒生港股通创新药精选指数年内涨幅超53%，多只(duōzhǐ)创新药ETF年内涨幅突破30%，港股创新药ETF最高涨超51%，领跑同类产品。 一位医药行业(yīyàohángyè)券商分析师对记者称，今年医药板块是结构性上涨，主要涨幅聚焦在(zài)创新药领域，行业短期估值攀升，部分企业(qǐyè)盈利兑现能力仍待观察。 质疑估值过高(guògāo)，基金经理踏空行情 今年以来，资金涌入创新药(yào)上市公司。万民远分析称，这忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险(gāofēngxiǎn)、周期长、竞争(jìngzhēng)激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。 在上述群聊中，万民远判断，很多(hěnduō)创新药可能永远出不了业绩。 不跟风的代价(dàijià)却是踏空(tàkōng)这波行情。万民远作为曾于2023年一季度管理规模超150亿的医药明星基金经理，当前(dāngqián)的管理规模仅剩40.63亿元，管理规模两年缩水73%。 Wind数据显示，万民远管理的融通(róngtōng)医疗保健近一年(nián)亏损超(chāo)5%，近两年亏损近20%，跑输比较基准；另一只融通健康产业近两年亏损约17%，该基金规模(guīmó)也断崖式下跌，从2023年一季度时的106.42亿元骤降至目前的23.43亿元。 在基金季报中，万民远提到，对创新药高估值的警惕，持仓结构显示，更看好医药消费复苏（零售药店、中药）、医疗器械(yīliáoqìxiè)等传统(chuántǒng)领域，拒绝(jùjué)追逐创新药热潮。“ 不过他也对(duì)创新药产业长期趋势(chángqīqūshì)表示看好，万民远认为，随着国内创新药企业研发实力的(de)不断提升，越来越多的国内药企通过授权出海的方式实现全球商业化，提升企业的国际竞争力。长期看创新药仍是(shì)国内医药投资最重要、弹性最大的主线。 创新药(yào)火热，资金情绪现分歧 今年以来，A股创新药指数年内(niánnèi)大涨超20%，港股创新药指数涨幅接近(jiējìn)50%。 相关(xiāngguān)基金业绩水涨船高(shuǐzhǎngchuángāo)，据Wind统计，截至6月6日，汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、银华国证港股通创新ETF领涨，年内涨幅均超(chāo)50%。 此外(cǐwài)，年内涨幅超过25%的医药(yào)(yào)ETF有15只，其中12只为港股创新药ETF，还有多只名称中带有“创新药” “医疗”“生物科技”的ETF年内涨幅也超过了20%。 不过，不同的医药ETF也呈现(chéngxiàn)分化趋势，在这轮行情中(zhōng)部分产品被爆买，也有涨幅排名靠前的产品遭遇大额净流出。 截至6月6日，广发中(zhōng)证香港(xiānggǎng)创新药ETF年内涨幅近49%，在同类基金中涨幅排名(páimíng)靠前，却持续遭资金抛售，本月初以来净流出额最多，为7.2亿元，年内净流出额超过21亿元。 此外(cǐwài)，而易方达沪深300医药卫生ETF是年内净流出(liúchū)额最多的产品，金额达到31亿元。此外，短期内还有银华中证(zhōngzhèng)(zhèng)创新药产业ETF、广发中证创新药产业ETF年内净流出2.25亿元、1.69亿元。 资金分歧显现后，创新药行情能否(néngfǒu)持续火热？ 永赢医药创新智选基金经理储可凡(chǔkěfán)认为，政策层面，创新药的密集获批，体现了(le)创新型药品优先评审的政策导向，药品上市后(hòu)或将为相关公司带来明显的销售增量，带来业绩的非线性增长。 长城医药基金经理梁福睿在6月4日的定投(tóu)公告中分析称，5月份(yuèfèn)至少6家(jiā)国内创新药企对外官宣了BD交易订单。消息面上，国家药监局5月29日批准11款创新药上市，涵盖肿瘤、内分泌等多个领域(lǐngyù)，其中多款为相关领域“国内首款”或(huò)“国产首款”，行业整体的研发能力和产品差异化优势不断提升，形成了较为明确的竞争壁垒。 上述医药行业券商分析师称，2025年上半年(shàngbànnián)，医药板块得益于(déyìyú)集采等政策趋势优化、AI产业赋能等利好因素推动，表现出过去三年以来最好的收益。当前，医药创新进入收获期，预计(yùjì)下半年医疗健康产业的业绩(yèjì)和估值修复趋势将较为确定，分化也将更加明显。 (本文来自(láizì)第一财经)